导读：
国际金融炒家每进行一次新的财富分配，都要发动货币战争、制造金融危机。金融资产的定价、衍生产品的操纵、虚拟经济的价值和货币扩张、国际市场下货币汇率的控制等是他们最好的金融武器。对货币和其他金融资产的定价是一个战术问题而不是战略问题，正是这个战术原因让当代金融市场迷茫，使世界疯狂。
第1节 原生资产及衍生品
前面所讲的，都是涉及到货币金融整个体系的变换。而在任何一个体系中，还有许多技术性的操作手段，这就是金融资产及其衍生品。
原生资产及衍生品，已经成为当今金融市场的重要工具。有人说它们增加了市场流动性，增加了信息透明度，因此有利于规避风险，抑制经济波动；然而在历次金融危机中，它们又成为了兴风作浪的武器，能够在瞬间调动大量资金，摧毁一个国家的经济，使得运用它们的人获得巨额利润。金融资产及其衍生品始终隐藏在神秘的面纱背后。它们的原理是什么，如何进行运作，对于普通人来说就像传奇一般。治世之能臣，乱世之枭雄，用在金融品上，恐怕是再贴切不过了。
其实原生资产及衍生品的原理是很简单的。
原生资产(Underlying Assets)，是指用以买卖并具有现金流的标的物。也叫做基础资产。
衍生品，指将原生资产和约定的未来交易方式结合在一起，构成的新资产。由于当前约定的未来交易方式之标的，为原生资产，所以它是原生资产衍生出来的，因此叫衍生品。
没有原生资产，就没有衍生品。衍生品的最大特征是跨时交易。
未来的交易方式可以任意约定。但是，达成协议的时间点，是当前。
如果交易双方约定，在未来特定时期，以特定价格买卖特定数量的特定资产，则此约定为期货合同。更严格地说，如果此约定是期货交易所制定的标准化合约，则为期货合同；如果此约定由买卖双方自行签定，则为远期合同。
如果交易双方约定，在未来特定时期，相互交换特定数量的不同资产，则此约定为掉期合同。
如果交易双方约定，在未来特定时期，以特定价格买卖特定数量的特定资产的权利，则此约定为期权合同。期权合同有在交易所上市的标准化合同，也有在柜台交易的非标准化合同。
为了规避大量买卖原生资产所要求的保证金，交易双方可以约定，在未来特定时期，交易原生资产的市场价值与特定价值之差额。这本质上与前三种衍生品没有不同，但因为标的物价值仅仅为差额，所需要的保证金要小得多。
衍生品的重要作用是跨时交易。虽然就协议内容来说，其约定的未来价格是无风险的，但协议本身却有违约风险。为了确保协议在未来被遵守，一般要求协议义务方支付保证金。
在交易所交易衍生品时，交易双方各自与交易所进行交易，由交易所作为清算机构，来保证协议执行。这消除了当事人对交易对手违约的担心。由于交易所承担了违约风险，其要求协议义务方交纳一定数额保证金，并每天对保证金数额进行评估以要求义务方相应调整(逐日盯市制度)。如果义务方无能力缴纳被要求的保证金数额，交易所有权使用义务方既有保证金，按现价购买与义务方相反操作的衍生品，对冲掉义务，这就是强制平仓。
如果衍生品交易不通过交易所，而是私人之间进行，则双方当事人都在一定程度上面临对方违约的信用风险。
交易所的保证金数额，并没有一定之规，不同国家，不同交易所有不同的保证金规定。一般说来流程如下(但具体数值根据实际情况会有所不同)：
衍生品义务方要在交易所开立保证金账户。初始保证金通常是交易所认为合约价值在一个营业日里可能发生的最大变动数额。维持保证金通常是初始保证金的75%。每个营业日末，计算义务方的账面损益。账面损益与前日保证金之和，就等价于客户当日在保证金账户存放的资金。在盈利情况下可随时提取超额部分；在亏损使得保证金余额降到维持保证金数额以下时，客户在接到交易所追加保证金通知书后应立即补足差额使之恢复到初始保证金水平，否则交易所将予以强制平仓。当然，也可以理解为，每个营业日，交易所都重新计算初始保证金和维持保证金。
这里的关键是，交易所计算的是交易者当日的账面损益，而非实际损益(对于衍生品来说，实际损益只有到期那一天才能确定)。或者说，交易所计算的是原始资产当日账面价格所决定的保证金。不过，如果交易者出现巨大账面亏损，以至保证金数额巨大，没有能力追缴保证金，则将被交易所强制平仓，账面亏损就转化为实际亏损。
由于初始保证金的基准，是合约价值在一个营业日可能发生的最大可能变动数额，而非全额支付原始资产价值，所以交易者只要很少的保证金就可以签署数倍的远期交易，这就是衍生品四两拔千斤的杠杆作用。
但即使交易者对协议到期时的原始资产价格判断正确，如果在到期前原始资产价格出现不利于交易者的巨大变动，使得交易者出现巨额账面亏损，保证金数额剧烈增加，导致交易者无力追交保证金，因此被强制平仓，则交易者的巨额账面亏损就转化为现实亏损，无法支撑到协议到期的那一天。所以在金融战中，甲方拼命把原始资产价格朝不利于乙方的方向打压，并不是说甲方有信心把资产价格长时间地打压，而是他只要将资产价格拉到乙方无力支付保证金就行了。
对交易所来说，由于每天都盯住并调整保证金数额，其最低保证金数值也能基本保证交易所承受原始资产价格一天内的最大波动，所以承担的风险很小。