第1节 谁让哥伦布启航
是谁让哥伦布启航，是什么使欧洲发现了新大陆？
任何现象都不是孤立的。
无论把黄金白银看成是财富也好，还是看成是财富符号也好，本位货币的不足，对欧洲经济的确已经形成了桎梏。欧洲与东方的贸易中，无法拿出吸引东方人的产品，连连出现贸易逆差，黄金白银大量流入中国等国家，这进一步加剧了欧洲的货币危机。
这迫使欧洲人把眼睛转向未知的领域：1668年，葡萄牙人麦哲伦起航，1771年，英国人哥伦布起航。他们最重要的目的都是一个：寻找新的黄金供应地。
不过，美国耶鲁大学管理学院金融学终身教授、北京大学光华管理学院特聘教授、北京大学经济研究中心陈志武先生对此持有不同看法，他并不认为欧洲缺乏货币，由此也不认为黄金对欧洲的发展起过什么作用。相反，他认为黄金白银对于欧洲的发展，只是起了负作用。他在《再谈西方的兴起》一文中说：
“到16世纪末西班牙人和葡萄牙人从美洲大举运回金银的时候，意大利、法国、荷兰、德国、比利时等西方国家将未来收入、将资产证券化的能力已非常强，他们已有能力把未来的收入变成那时的钱，有很强的’生钱’的能力。按照上两次本栏的话说，他们已经比世界其他国家更有’钱’了。”
“我们首先需要看看在美洲白银到来之前西欧国家的商业信票发展情况，特别是跨国贸易是靠什么结算的，这种发展的历史意义也非常大，因为证券解决的是不同时间之间的价值交换问题，而商业信用票据解决的是不同空间地点之间的价值交换问题，是两类不同的金融技术……其运作方式大致是这样，如果在里昂的张三向威尼斯的李四买进一万件衣服，而威尼斯的王五要向里昂的宋六买5000千张油画，在没有银行的情况下，这两笔交易不仅难做（到底先付钱还是先发货的问题，双方可能都难以相信对方），而且即使双方愿意做，张三要把硬币从里昂运到威尼斯，而王五又要把硬币从威尼斯运到里昂。相比之下，如果由美第奇银行（Medici Bank）为他们提供信用证或汇票，张三和王五可能谁都不用运了，并且法国和意大利各自可以有自己的货币。实际的情况可以比这复杂得多，只要美第奇银行在西欧各商业中心设有分行，这些商业交易可以是多边、多国之间的。”
陈志武断言：“因此，在16世纪西班牙从美洲掠夺金银之前，西欧商业银行的发达程度已非常高，也足以解决跨国贸易的货币支付问题。当然，有更多的白银能帮助他们与其他洲做贸易，但是，这些白银对西欧外贸的进一步发展不是决定性的。”
陈的观点很有代表性。这种代表性不是在于他是否为欧洲辩护，而在于对货币的看法。当代西方经济理论往往并不认为货币有多么重要，他们认为货币是中性的。如果货币供给变化只是影响一般价格水平，一定量的货币供应增加(减少)只引起一般价格水平的上升(下降)，那么货币就是中性的；如果货币供应量的变化，引起实际利率和产出水平等实际经济变量的调整和改变，那么货币是非中性的。对他们而言，根本不需要一个央行在那里印刷钞票，也不需要什么黄金。政府或者企业发行的债券、商业票据，就可以完成货币的职能。这样，货币政策就没有什么意义。更推而广之，一个国家的外汇政策也就失去了意义。
那么，欧洲向世界的扩张，究竟是不是在打一场生死存亡的货币战争呢？欧洲的兴起，真的不需要黄金和白银吗？
陈所阐述的货币替代品，主要有三种。一种是以既存实物为抵押的债券；一种是以未来现金流为抵押的债券(即未来收入证券化，或者说资产证券化)；一种是商业信用票据。
这三种，能否替代黄金白银呢？或者更推广一步说，能否替代本位货币呢？
无疑，从概念上说，债券、商业票据，都属于广义货币的范畴。但它们离本位货币还差得远。债券、商业票据都没有能力作为基础货币。
要回答上面的问题，就要首先了解本位货币的扩张过程。
在现代金融体系中，商业银行承担着货币扩张的作用。其扩张的原理来自金匠法则。足值金属货币使用过程中，出现私人银庄，也就是现代商业银行的雏形，其负责吐纳金属货币。由于金属货币携带不便，银庄就给存款者以借据，此借据可以在向银庄兑换金属货币。此借据称为钞票。
由于钞票随时都可以向银庄兑现金属货币，所以只要银庄信誉好，其他人就乐意接受钞票，因为钞票随时都可以兑换成金属货币，没有必要每次交易都非用金属货币不可。
由于钞票一直在外流通，所以银庄发现，只有小部分钞票要随时兑现成金属货币。故可以超过在本庄储蓄的金属货币数量发行钞票。这就是银庄的信用扩张。
银庄为了应付日常提取金属货币的需要，必须按照发行钞票的一定比例，准备一定数量的金属货币在库里，这就是准备金。也是银庄发行钞票的担保。银庄的准备金与流通中金属货币之总和，叫做基础货币。
由于钞票是属于银庄发出的借条，也即存款单，有票面利息，因此也是债券的一种。由于其可随时变现本位货币，也算入货币之列，但是算广义货币M2。
在现代中央银行金融体制下，形成了两级担保发钞制度。第一级是中央银行以国债、票据等一揽子资产作为担保和准备，发行法币，也就是本位货币。只不过这种本位货币是以国家权威为信誉的不足值货币。不像商业银行，资产担保对于央行来说，并不为应付挤兑而设置。然后商业银行将央行发行的本位货币作为担保和准备金，发放信贷，扩张货币。发放出去的信贷，一部分成为流通中现金，一部分成为存单。流通中现金、支票、短期存单一起，构成狭义货币M1，其支付能力最强最快。流通中现金与商业银行存款构成了广义货币M2，长期存单(即债券)主要起价值储蓄，而不是支付作用。流通中现金、商业银行存款和其他金融机构的存款构成更广义的货币(M3)。债券、票据等流动性资产与M3之总和构成最广义货币(M4)。相应地，央行发行在外的所有本位货币，叫作基础货币B，其数额为流通中现金与商业银行准备金之和。而M1与B的比值，为狭义货币乘数；M2与B的比值，为广义货币乘数。货币乘数，体现商业银行等金融机构通过基础货币对货币的创造和扩张作用。